Почему у оценки акций нет «города»
В отличие от квартиры или автомобиля, современные акции - бездокументарные ценные бумаги: они не лежат «в сейфе», а учитываются записями на счетах депо в депозитарии. Поэтому оценка акций не привязана к конкретному городу - значение имеют сам выпуск, эмитент и дата.
Наследник вступал в права на пакет акций, учитываемый на счёте депо. Для нотариуса требовалась рыночная стоимость этих бумаг на дату открытия наследства.
Что проверяем в правах на бумаги
Основа оценки - корректно подтверждённые права на ценные бумаги. Мы работаем с выпиской со счёта депо или из реестра акционеров: она показывает эмитента, категорию (обыкновенные или привилегированные) и количество бумаг, входящих в наследство.
Категория и количество - не формальность: привилегированные и обыкновенные акции различаются по правам и стоимости, а размер пакета влияет на применение скидок. Всё это фиксируется в отчёте.
Ситуация: акции в наследственной массе
После смерти владельца пакет акций вошёл в наследство. Чтобы нотариус оформил наследство и рассчитал пошлину, нужна была независимая оценка стоимости ценных бумаг - строго на дату смерти наследодателя.
Акции в наследстве - частый источник растерянности: наследник видит в документах какие-то бумаги, но не понимает, что они стоят - копейки или миллионы. Особенно если компания непубличная и на бирже не торгуется. Здесь без оценки не обойтись: она и определяет пошлину, и показывает наследникам реальную ценность того, что им досталось.
Наследнику важно было получить корректную величину: от неё зависит и пошлина, и раздел, если наследников несколько.
Котируемые и некотируемые акции - разный путь
Ключевой вопрос - обращаются ли акции на организованном рынке. Для котируемых бумаг публичных компаний ориентиром служат биржевые котировки на дату оценки: рынок сам показывает цену.
Для акций непубличных компаний биржевой цены нет, и стоимость выводится через оценку самого бизнеса - как и в случае с долей в ООО: сначала стоимость компании, затем стоимость конкретного пакета с учётом его размера и характера.
Анализ рынка и данные на дату смерти
Мы работали с данными именно на дату открытия наследства: котировки, состояние рынка и, при необходимости, отчётность эмитента того периода. Ретроспективность здесь принципиальна - цена бумаг могла с тех пор существенно измениться.
Источники данных - организованные торги и раскрытие информации эмитентом - фиксировались в отчёте, чтобы расчёт можно было проверить.
Подходы к оценке и корректировки
Для котируемых акций ведущим выступает сравнительный (рыночный) подход по котировкам. Для некотируемых - доходный и затратный подходы к бизнесу с последующим расчётом стоимости пакета.
Как и для долей, при оценке миноритарных пакетов применяются скидки за неконтрольный характер и за недостаточную ликвидность - они рассчитываются и раскрываются, а не берутся произвольно.
Результат: отчёт для нотариуса
Итоговый отчёт об оценке акций подготовлен по ФЗ-135-ФЗ и ФСО оценщиком - членом СРО оценщиков, на дату открытия наследства.
Нотариус принял отчёт для оформления наследства и расчёта пошлины.
